匠品头条

“投资1万元，3个月翻10倍！”“实体资产背书，稳赚不赔！”最近，朋友圈里突然冒出一批“RWA理财大师”，用类似的话术疯狂推销“现实世界资产通证化”项目。不少人刚听懵“RWA”是啥，就被“低风险高收益”的承诺冲昏了头。然而，9月26日浙江省地方金融管理局的一纸风险提示，给这场狂欢泼了盆冷水——原来，这些“造富神话”背后，可能藏着非法集资的深渊。

一、浙江紧急预警：RWA成“资金盘”新马甲？

“说是用区块链技术把房子、汽车这些实体资产变成数字代币，投资后每天返利3%！”杭州的王女士向记者讲述，她被拉进一个“RWA财富群”，群里每天有人晒出“日赚千元”的截图，还有“导师”直播教学如何“抓住数字资产风口”。但当她准备投入5万元时，银行客服的一通电话让她惊出冷汗：“这笔转账疑似流向高风险平台，请谨慎操作。”

王女士的遭遇并非个例。浙江省地方金融管理局在风险提示中揭露，近期有不法分子打着“金融创新”“数字资产投资”的旗号，通过线下推介会、线上直播、社群裂变等方式，炒作RWA概念吸引投资者。这些项目往往承诺“保本高收益”“实体资产抵押”，实则用后入者的资金支付前者的返利，形成典型的“庞氏骗局”。一旦资金链断裂，投资者将血本无归。

“RWA本身是中性技术，但被坏人利用就成了犯罪工具。”浙江省金融监管部门负责人举例，某平台宣称将一线城市房产通证化，投资者可“拥有”0.01%的房产产权并获得租金收益。但经核查，该平台关联的房产早已被多次抵押，所谓的“通证”不过是空气代币。

为防范风险，浙江明确划出三条“红线”：

1. 无牌照吸金必查：任何机构未经金融监管部门许可，不得以RWA名义向公众吸收资金；
2. 虚假宣传必究：禁止使用“国家支持”“政府背书”等话术误导投资者；
3. 资金池必打：严禁平台设立资金池，要求所有交易必须通过合规银行托管。

二、北京组局“搞研究”：稳定币+RWA合规路在何方？

就在浙江打响“风险防控战”的四天前，北京却悄然布局“合规研究”。9月22日，北京市互联网金融行业协会牵头召开“香港稳定币与RWA发展前沿研讨会”，邀请央行、高校、律所及头部科技企业共商“如何让RWA不跑偏”。

“RWA的核心是把现实资产（如黄金、债券、房地产）通过区块链技术转化为可交易的数字凭证，理论上能降低投资门槛、提高流动性。”北互金协会专家李明解释，但现实操作中面临三大挑战：

• 资产确权难
  ：如何证明数字代币对应的房产没有重复抵押？
• 跨境监管难
  ：若涉及境外资产，如何防范洗钱、逃税？
• 估值波动大
  ：实体资产价格波动如何反映在代币价值中？

为此，协会宣布将成立“稳定币与RWA合规研究专项组”，重点攻关三大方向：

1. 建标准
   ：制定资产通证化的准入、信息披露、风控等规则；
2. 控风险
   ：研究跨境资金流动的“沙盒监管”方案，防止热钱涌入冲击市场；
3. 促落地
   ：推动产学研合作，例如与法院合作建立“区块链资产司法存证”系统，解决纠纷取证难问题。

“北京的思路是‘堵偏门、开正门’。”参与研讨的央行研究员指出，一方面严打非法RWA项目，另一方面为合规发展铺路，比如探索在自贸区试点“资产通证化跨境交易”，服务实体经济。

三、RWA是“财富密码”还是“韭菜收割机”？

RWA究竟是下一个风口，还是新型骗局？记者梳理发现，全球范围内已有合法案例：

• 新加坡
  ：2023年发行全球首只房地产代币化基金，投资者可购买商业地产的数字份额，年化收益率约5%；
• 瑞士
  ：某银行将黄金通证化，1克黄金对应1个代币，可在交易所实时交易；
• 中国香港
  ：今年8月发布《稳定币发行人监管规则》，明确RWA需100%储备资产支持，并接受金管局审计。

但国内专家警告，当前90%以上的RWA项目存在合规风险。“真正合法的RWA项目必须满足三个条件：资产真实存在、交易受监管、资金由银行托管。”上海交通大学金融教授陈峰强调，“凡是在微信群、直播间推销的‘高收益RWA’，几乎都是骗局。”

对于普通投资者，监管部门给出“防坑指南”：

1. 查资质
   ：通过“国家企业信用信息公示系统”核实平台是否持牌；
2. 看资产
   ：要求平台公示底层资产的产权证明、评估报告；
3. 拒诱惑
   ：对“保本高收益”“拉人头返利”等话术保持警惕；
4. 速举报
   ：发现可疑项目立即向属地金融局或公安经侦部门举报。

四、监管双城记：浙江“打假”与北京“探路”的深层逻辑

浙江与北京的“一防一促”，折射出监管层的平衡艺术。“非法RWA项目往往利用‘金融创新’的外衣逃避监管，必须露头就打。”浙江省金融局负责人表示，仅2024年上半年，浙江就处置了23起假借区块链、元宇宙名义的非法集资案，涉案金额超17亿元。

而北京的“合规研究”则着眼长远。“RWA技术能解决中小企业融资难、资产流动性差等问题，但前提是筑牢监管防火墙。”北互金协会秘书长王军透露，下一步将联合香港金管局，探索“内地资产通证化+香港合规发行”的跨境模式，助力人民币国际化。

在这场监管与创新的博弈中，普通投资者需牢记：任何未经监管许可的“造富神话”，都可能是精心设计的陷阱。正如浙江风险提示中所言：“天上不会掉馅饼，高收益必然高风险！”面对RWA的热潮，擦亮双眼、守住钱袋子，才是对自己财富的最大负责。